Penulis: Edison Sutan Kayo

Pengertian saham bonus dan dividen saham dijelaskan didalam peraturan BAPEPAM-LK nomor Kep-35/PM/2003 tanggal 30 September 2003. BAPEPAM-LK (Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan) sekarang telah diganti menjadi Otoritas Jasa Kuangan (OJK).

1. Pengertian saham bonus dan dividen saham

1.1 Pengertian saham bonus

Saham Bonus adalah saham yang dibagikan secara cuma-cuma kepada pemegang saham berdasarkan jumlah saham yang dimiliki.

1.2 Pengertian dividen saham

Dividen Saham adalah bagian laba yang dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk saham.

1.3 Diagram Venn saham bonus dan dividen saham

Berdasarkan  pengertian diatas maka Saham Bonus bisa berupa  :

1. Dividen saham
2. Non dividen saham

dengan kata lain, dividen saham pasti saham bonus tetapi saham bonus belum tentu dividen saham.

Lebih lanjut dalam peraturan tersebut dijelaskan :

• Saham Bonus yang merupakan Dividen Saham, berasal dari kapitalisasi Saldo Laba.
• Saham Bonus yang bukan merupakan Dividen Saham, berasal dari kapitalisasi:
  1. Agio Saham; dan atau
  2. unsur ekuitas lainnya.

2. Dampak pembagian saham bonus bagi keuangan perusahaan

Pembagian saham bonus tidak akan mengurangi kas perusahaan. Yang terjadi hanya perpindahan pos di dalam neraca.

Ilustrasi:

Misalkan perusahaan akan membagikan saham bonus ke pemegang saham sebesar 100 (milyar).

2.1 Pembagian saham bonus berupa dividen saham

	Sebelum pembagian saham bonus (dividen saham)	Sesudah pembagian saham bonus (dividen saham)
a. Agio saham	5.000	5.000
b. Laba ditahan	1.000	900
c. Modal	10.000	10.100
Total Ekuitas	16.000	16.000

Pembagian saham bonus berupa dividen saham merubah laba ditahan dan modal, namun tidak merubah ekuitas.

2.2 Pembagian saham bonus yang tidak berupa dividen saham.

	Sebelum pembagian saham bonus (non dividen saham)	Sesudah pembagian saham bonus (non dividen saham)
a. Agio saham	5.000	4.900
b. Laba ditahan	1.000	1.000
c. Modal	10.000	10.100
Total Ekuitas	16.000	16.000

Pembagian saham bonus yang bukan dividen saham merubah agio dan modal, namun tidak merubah ekuitas.

3. Dampak pembagian saham bonus dan dividen saham bagi investor

• Pembagian saham bonus akan menambah jumlah saham beredar
• Kepemilikan oleh tiap-tiap pemegang saham dari segi prosentase tidak berubah, hanya berubah dalam jumlah lembar yang dimiliki.
• Nilai ekuitas tidak berubah sehingga kapitalisasi pasar juga tidak berubah. Namun karena jumlah saham yang beredar bertambah, maka harga saham akan terdilusi.  Ini mirip dengan apa yang terjadi dengan stock split.
• Likuiditas di bursa akan lebih meningkat.

3.1 Peringatan bagi investor

Investor perlu mewaspadai aksi pemberian saham bonus dan dividen saham oleh perusahaan (manajemen).  Ini bisa menjadi aksi akal-akalan manajemen perusahaan seolah-olah perusahaan memiliki kas yang baik dan berkinerja baik. Aktifitas pembagian saham bonus oleh perusahaan sama sekali tidak menyebabkan kas perusahaan berubah.  Namun pembagian saham bonus bisa dipakai oleh pihak manajemen untuk menunjukkan seolah-olah perusahaan berkinerja baik.

Ilustrasi:

Misalkan perusahan di tahun-tahun sebelumnya untung sehingga memiliki saldo laba ditahan sebanyak 100 milyar (saldo dari laba tahun-tahun sebelumnya). Lalu di tahun terakhir perusahaan merugi 75 milyar, sehingga saldo laba ditahan tinggal 25 milyar. Perusahaan dapat saja membagikan dividen saham senilai 20 milyar (karena saldo laba ditahan ada 25 milyar) untuk mengelabui dan mengesankan bahwa perusahaan “sanggup” memberi dividen demi menutupi sesungguhnya perusahaan merugi ditahun terakhir atau dengan kata lain pihak manajemen berkinerja buruk dan menutupinya dengan membagi dividen saham.